LED产业有望高速增长

　　随着世界各国对绿能产业的日益重视，LED市场备受关注。越来越多的厂商积极投入LED市场，使得半导体照明技术得到了快速提升。LED产业发展之快，应用之广，已超越了想像，其价值链也由制造业延伸进入到服务业，对社会发展产生了巨大影响。市场上对于LED未来是否过剩存在忧虑，但是我们经过分析认为，市场的这种担心有些过头。下面我们从供给和需求两边进行分析，来看LED市场未来两年的市场趋势。

　　供给增长受制于上游设备和原料供应。首先，上游MOCVD设备产能快速扩张，效率大幅提高。目前全球能够生产MOCVD机的公司有三家，德国Aixtron、美国Veeco、日本Sanso，而前两家统治了整个全球市场。但是，MOCVD市场需求的强劲，以及垄断所带来的高回报，吸引着新的市场进入者；其次，上游主要材料短缺成为目前LED产能扩张的重要制约因素。对于LED产能形成制约的是上游的主要材料，蓝宝石基板、MO气体等。而LED的这些上游材料行业进入壁垒高，由国外少数公司控制，而且衬底的主要生产商毛利率在不断提高，说明市场的原料供应的紧张程度。

　　经过分析我们认为，2010年LED供应紧张，2011年会有所缓解，而且近两年供给过剩情况不会很严重。随着原有LED厂商和新的厂商在LED芯片上大规模扩产计划的推出，投资者对于未来LED产能过剩日益担忧。我们查阅了大量国外和台湾机构的研究，各机构对于未来供给和需求的预测数据差异比较大，在产能过剩及其影响的问题上观点并不统一。

　　综合各方的观点，我们认为，未来几年将是LED产业爆发式增长的黄金期。目前LED下游的需求逐渐扩散并呈现急剧增长的态势，而各路资本也纷纷加大对上游供给产能的投入。至于未来是否会产生产能过剩亦或是不足，这主要取决于通用照明市场的大规模替代何时启动，并接替背光源市场进一步扩大LED的需求。但无论未来市场变化如何，照明市场的启动只是时间问题，而且不会很久。

　　我们认为，即使产能过剩也不可怕，我们依然看好LED行业中的龙头企业。我们认为依据产业发展的规律，如同任何一个新兴产业发展的过程一样，未来LED产业必然也会出现产能过剩，优胜劣汰的过程。而长期从事LED研发和生产、具有丰富行业经验、技术领先、具有规模效益以及获得下游客户广泛认可的公司必然是最后的赢家。行业中的龙头企业凭借领先的技术、更高的品质、规模经济等优势，会拥有更高的毛利率和更多的市场机会。另一方面，中国的LED企业受到政府的补贴资助，同时凭借较低的人力成本和日益增长的国内下游背光源需求，在全球竞争中成为后起之秀。